SPAC上市模式最早可追溯到上个世纪90年代，发源于加拿大多伦多证券交易所，在1993年，美国GKN证券(EarlyBird Capital的前身)将其推向市场，至2003年被彻底合法化。2008年SPAC上市制度进行了调整，由之前的只能登陆OTC板块变为可在纽交所或纳斯达克直接登陆主板。

2020-2022年期间，SPAC数量占美国IPO整体数量约为50%多，2023 年在新冠疫情长期影响尚存、地缘政治冲突加剧、国际局势复杂多变、多国面临高通胀的大环境下，这一占比仍高达43%。足以表明SPAC在美国资本市场受到了诸多拟上市公司和投资者的青睐。

然而在过去，SPAC由于其高度自由灵活的模式特性也经常受到争议。为回应市场需求，SEC于2020年-2021年期间，多次出台新规、法案,并在2022年3月颁布了加强SPAC“监管草案”。此次的SPAC新规正是在“监管草案”的基础上，在两年里征求了市场多方意见后才出台，旨在提高对SPAC交易的监管力度、进一步保护投资者的利益。

美国证券交易委员会（SEC）在2024年1月24日通过了新的规则和修正案，以加强SPAC的IPO以及SPAC与目标公司之间的后续业务合并交易的披露。（以下简称“SPAC新规”）

SEC主席Gary Gensler说：“今天的通过将有助于确保SPAC的规则与传统IPO的规则基本一致，通过三个方面加强对投资者的保护：披露、预测和发行人义务。总而言之，这些措施将通过解决SPAC和SPAC并购交易中的信息不对称、误导性信息和利益冲突来帮助保护投资者。

新规则和修订要求，除其他事项外，加强对利益冲突、SPAC发起人薪酬、摊薄以及其他对SPAC首次公开募股和SPAC并购交易中投资者很重要的信息的披露。该规则还要求注册人向投资者提供有关目标公司的其他信息，这将有助于投资者在SPAC并购交易中做出更明智的投票和投资决策。

采用的版本将于美国证监会官网（www.sec.gov）发布，并将在《联邦公报》上公布，并在公布125天后生效。

SEC此次出台的“SPAC新规”，需要拟通过de-SPAC交易完成上市的企业、SPAC发起人和投资者密切关注并遵循，以确保可以顺利完成SPAC合并上市。随着规则越来越规范，企业需更加注意提高自身各类数据披露的严谨合规性。

由于SPAC模式非常火热，备受市场关注，SEC也需要不断出台关于SPAC上市机制规则的法案以回应市场需求。这些新规可以提升资本市场环境的规范程度，使得投资者更加稳定，更好的吸引更多优质投资者，以此来形成良性循环的SPAC市场生态环境，助力于SPAC市场的健康发展。

在越来越规范透明的资本市场环境下，企业如果想要与更加适配的SPAC壳公司合并上市，则需要更专业、更优质、渠道更丰富的上市辅导机构。

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